Von Unausgewogenheiten profitieren

US-Aktien bevorzugt… 

Im derzeitigen Marktumfeld sind in unserem Hauptszenario bereits regionale Abweichungen berücksichtigt. Die Kombination aus anhaltendem Inflationsdruck in Verbindung mit einer unerwartet restriktiven EZB-Politik und einem langwierigen Russland/Ukraine-Krieg spricht für unsere Präferenz für US-Aktien gegenüber europäischen Titeln. Zudem zeigen sich die Gewinnaussichten von US-Unternehmen stabiler als in der Eurozone. Wir halten an unserer Überzeugung fest, dass US-Unternehmen besser in der Lage sind, ihr Gewinnwachstum aufrechtzuerhalten, ihre Aktionäre durch Rückkäufe/Dividenden zu belohnen und ihre Tätigkeit in einem Umfeld höherer Inputpreise aufrechtzuerhalten.                                                                                                        

AMUNDI INDEX MSCI USA SRI PAB - UCITS ETF DR
0,18% laufende Kosten*

LYXOR NET ZERO 2050 S&P 500 CLIMATE PAB (DR) UCITS ETF
0,07% laufende Kosten *

AMUNDI S&P 500 EQUAL WEIGHT ESG LEADERS UCITS ETF
0,18% laufende Kosten *           

…in Kombination mit einer positiven Einstellung zum chinesischen Aktienmarkt 

Wir sind der Überzeugung, dass die Entwicklung der chinesischen Wirtschaft asymmetrisch zur globalen Wirtschaftsentwicklung (Fokus auf Inlandsnachfrage) verläuft und die unterstützende Geld- und Finanzpolitik sowie die schrittweise Wiedereröffnung sich positiv für die lokalen Aktienmärkte erweisen sollten. Die Gründe, die für den Rückgang der chinesischen Aktien im vergangenen Jahr verantwortlich waren, werden erst nach einiger Zeit abklingen und die Volatilität hoch bleiben. Wir gehen davon aus, dass die meisten dieser Risiken in den Bewertungen chinesischer Aktien bereits eingepreist sind und erwarten, dass die Wirtschaft in diesem Jahr um 3,5 % und im nächsten Jahr um 5,4 % wachsen wird. Da sich die Zentralbank für eine langsame Abwertung des Renminbi entschieden hat, dürften sich die Exportunternehmen relativ gut behaupten. Wir prognostizieren für chinesische Aktien in diesem Jahr ein EPS-Wachstum von rund 7,5 % und damit weitaus höher als die Performance anderer EM-Märkte.                                                              

AMUNDI MSCI CHINA ESG LEADERS SELECT UCITS ETF DR (C)
0,35% laufende Kosten *

LYXOR MSCI CHINA UCITS ETF - ACC
0,29% laufende Kosten *

LYXOR HWABAO WP MSCI CHINA A (DR) UCITS ETF – ACC
 0,35% laufende Kosten *                                         

Fokus auf EUR-Inflation und EUR-FRNs

Die Fortsetzung des Krieges in der Ukraine birgt Risiken für den Energiesektor und den Nahrungsmittelsektor, was  wiederum für steigende Inflationszahlen sorgen könnte (die Inflationszahlen in Europa stiegen zuletzt von 7,4 % im April 2022 auf 8,1 % im Mai 2022). Wir gehen davon aus, dass sich diese Inflationsentwicklung in der Eurozone fortsetzen wird. Die Zentralbanken handeln bestimmt, um die Inflation unter Kontrolle zu bekommen. Infolgedessen werden die kurzfristigen Zinssätze vermutlich weiter steigen. In diesem Zusammenhang bieten variabel verzinsliche Schuldverschreibungen Anlegern eine Alternative, bei der sie einen Aufschlag auf die aktuellen kurzfristigen Zinsen zahlen und von künftigen Zinserhöhungen profitieren können.                                                

LYXOR CORE EURO GOVERNMENT INFLATION-LINKED BOND (DR) UCITS ETF
0,09% laufende Kosten *

LYXOR EUR 2-10Y INFLATION EXPECTATIONS UCITS ETF
0,25% laufende Kosten *

AMUNDI FLOATING RATE EURO CORPORATE ESG - UCITS ETF DR
0,18% laufende Kosten * 

Positiv gegenüber US IG-Unternehmensanleihen

Bei den Unternehmensanleihen bevorzugen wir
US-Titel, da die makroökonomischen Rahmenbedingungen besser sind und wir der Meinung sind, dass die Fed weniger Einfluss auf die Nachfrage-/Angebotsdynamik haben wird als die EZB. Die Hauptdebatte bei Unternehmensanleihen beschäftigt sich mit der Frage, ob die Risiken im Zusammenhang mit Erträgen, höheren Zinsen und Inflation in den Preisen angemessen widergespiegelt sind. 

AMUNDI INDEX US CORP SRI UCITS ETF DR
0,14% laufende Kosten *

LYXOR ESG USD CORPORATE BOND (DR) UCITS ETF
0,14% laufende Kosten *

Mittelfristige US-Laufzeiten im Fokus

Der jüngste Ausverkauf am Anleihemarkt macht diese Anlageklasse bei ausgewählten Anleihen attraktiver, da die Aktionen der Zentralbanken eingepreist sind und sie ab einem bestimmten Punkt gezwungen sein könnten, weniger auf die Märkte einzuwirken, um eine Rezession zu vermeiden. Die aktuellen Niveaus werden auch für Anleger attraktiver, und das könnte den potenziellen weiteren Zinsanstieg bremsen. Wir sind positiver gestimmt als zuvor und halten mittelfristige Laufzeiten für attraktiv.

Lyxor US Treasury 3-7Y (DR) UCITS ETF

0,07% laufende Kosten *